Kriptoyu kaostan düzene taşıma zamanı

Nerede durursanız olun, gelişmekte olan kripto ve web3 sektöründeki tüketicilerin ve benzer şekilde girişimcilerin, yasal sektörü geride tutan ve kötü aktörlerin gelişmesine izin veren muazzam düzenleyici belirsizlikle karşı karşıya olduğu tartışılmaz.

Bu gerilim, dün bir federal bölge mahkemesinin Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) Ripple Labs ve iki kurucusuna karşı açtığı davada merakla beklenen özet bir karar vermesiyle tüm çıplaklığıyla gözler önüne serildi.

Karar, Ripple’ın dijital varlıkları XRP’nin kurumsal yatırımcılara doğrudan satışını menkul kıymet teklifleri olarak görüyor; bu, ilk yıllarında sektöre hakim olan ilk madeni para arzlarına (ICO’lar) menkul kıymetler kanunları uygulayan önceki davalarla uyumlu. Ancak karar, SEC’e bir darbe olarak, menkul kıymetler yasalarının uygulanmasını Ripple’ın ve kurucularının belirli dijital varlık takas platformları aracılığıyla bireylere XRP satışlarını kapsayacak şekilde genişletmedi.

Bu, kripto için potansiyel olarak önemli bir kazanç ve SEC’in ona karşı devam eden savaşına bir tepki olsa da, karar, istikrar için yaygara koparan bir endüstriyi rahatsız eden uzun süredir devam eden belirsizliği vurgulayan kafa karıştırıcı sonuçlarla sonuçlanıyor.

Girişimciler karar hakkında ne yapacak? Bir yandan, karar konuyla ilgili kesin bir söz değil ve temyiz edilebilir. Bu, girişimcilerin, dijital varlık ihraççılarının çoğunlukla SEC’in 2019’dan itibaren yararlı, ancak eksik, ademi merkeziyet çerçevesine güvendiği mevcut endüstri uygulamalarına devam etmeyi seçebilecekleri anlamına gelir – bu, dijital varlıkların tüketiciler için oluşturduğu risklerin çoğunu hafifleten bir süreçtir. Ancak SEC’in bazı üyeleri bile kendilerini bu çerçeveden uzaklaştırmaya çalıştı ve bunun etkili olacak kadar net veya sağlam olmadığı kanıtlandı.

Öte yandan karar, borsa platformlarındaki dijital varlık satışlarının menkul kıymetler kanunlarına tabi olmadığını belirlediği için dijital varlık ihraççıları için tamamen farklı bir yol açıyor. Ancak karar, SEC’in Coinbase de dahil olmak üzere birçok büyük dijital varlık borsasına karşı son zamanlardaki eylemleriyle de doğrudan çelişiyor.

Nihayetinde, Ripple kararının açıkça ortaya koyduğu şey, kuralların açık olmaktan çok uzak olduğudur. Ve açık kurallar olmadan, SEC’in kriptoya yönelik mevcut düzenleme-yürütme duruşu zarar veriyor, Amerikan inovasyonuna yardımcı olmuyor.

Bu belirsizlik zaten uzun süredir inovasyonun hızı üzerinde bir engel ve kötü aktörler için bir beslenme alanı işlevi görüyor. Sorumlu aktörler, şüpheli ABD düzenleyici yaptırım eylemlerine maruz kalırken, kötü niyetli firmalar, çok geç olana kadar genellikle ABD makamlarının erişiminin ötesinde, uzun süredir devam eden kuralları alenen ihlal eden ürünler piyasaya sürüyor.

Ne yazık ki, bunun iyileşmeden önce daha da kötüye gitmesi muhtemeldir. Kongre hızlı hareket etmezse.

80 yıllık emsalleri yeni teknolojilere tutarlı bir şekilde uygulamanın önemli zorlukları vardır. Blockchain ve kriptonun benzersiz avantajları ve riskleri, yeni bir düzenleyici yaklaşım gerektiriyor. Meşru mucitler ve yeni ürünlerin tüketicileri, güvenli bir şekilde satın alınabilen ve kullanılabilecek kullanışlı ürünler oluşturmak ve finansal spekülasyonun çok ötesine geçen kullanım durumları için açık yol kurallarına ihtiyaç duyarlar.

Bu noktada ilerlemenin tek yolu, tüketicileri dolandırıcılıklardan ve çıkar çatışmalarından koruyan ve aynı zamanda blockchain teknolojisinin yeniliklerini kucaklayan, iyi düşünülmüş ve iyi ayarlanmış mevzuattır. Dünyanın dört bir yanındaki diğer ülkeler bu sonuca çoktan ulaştı; ABD geride kalıyor.

O halde hem geride kalmayıp hem de daha fazla kafa karışıklığı ve belirsizlikten nasıl kaçınırız? ABD yasa koyucularının üç şey yapmasını tavsiye ediyoruz:

İlk olarak, merkezi firmaların kayıt ve denetimini zorunlu kılarak hem tüketicilerin hem de yatırımcıların korunmasını sağlayın. Düzenleyiciler, gözetim ilişkilerinden, çıkar çatışmalarından ve dijital varlıkların yasa dışı finansta kullanımından kaynaklanan riskleri araştırmalıdır. Bu düzenleyici başarısızlıkların birçok örneğini zaten gördük.

İkincisi, herhangi bir mevzuat, bu belirsiz ortama rağmen merkezi olmayan ağlar ve meşru işler kuran girişimcilere uyum için bir yol sağlamalıdır.

Son olarak, yasalar ve yönetmelikler, ademi merkeziyetçiliği ve topluluk mülkiyetini ve kullanımını uygun şekilde teşvik etmelidir – bu teknolojinin sunduğu halka ve yeni nesil internete gerçek faydalar sağlayan kripto ve blockchain teknolojisinin temel özellikleri.

Bazı umut verici işaretler var: Bu tür yasalar konusunda hem Meclis’te hem de Senato’da ilerleme kaydediliyor. Başkan Patrick McHenry (R-NC) ve GT Thompson (R-PA) ile Senatörler Cynthia Lummis (R-WY) ve Kristen Gillbrand’ı (D-NY) sorumlu yeniliği teşvik eden yasal çerçeveler aracılığıyla anlamlı tüketici korumaları oluşturmaya çalıştıkları için alkışlıyoruz. Kongreyi çok geç olmadan bu tür yasaları hızla gözden geçirmeye ve geçirmeye çağırıyoruz.

Miles Jennings a16z crypto’da Baş Hukuk Müşaviri ve Ademi Merkeziyet Başkanı ve Latham & Watkins’in eski bir ortağıdır. Brian Quintenz a16z crypto’da Küresel Politika Başkanı ve ABD Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu’nun eski bir Komiseridir.

Fortune.com yorum parçalarında ifade edilen görüşler, yalnızca yazarlarının görüşleridir ve her zaman yazarların görüş ve inançlarını yansıtmaz. Talih. Açıklama: a16z, Ripple Labs’a yapılan yatırımlarla fonları yönetiyor.