Mart ayında resesyon olacağını tahmin eden stratejist, bunun çoktan gerçekleştiğini söylüyor

Uzmanlar bir ABD durgunluğunun ne zaman başlayacağını, ne kadar kötü olabileceğini ve hatta gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini ateşli bir şekilde tartışırken, onun tahmini o zamanlar pek çok tahminden biriydi. (Aslında, muhtemelen şimdiye kadarki en yaygın tahmin edilen durgunluktu.) İlk bakışta, Joshi’nin tahmini pek tutmamış gibi görünüyor. Yaklaşık beş ay sonra, ABD ekonomisi, enflasyonun düşmesi ve işsizliğin en son 1960’larda gördüğü düşük seviyelere yakın kalmasıyla tıkanıyor – ilk çeyrek için GSYİH büyümesi bile yukarı doğru revize edildi.

Ancak Joshi, sadece bir Amerikan durgunluğunu kastetmediğini söylüyor.

“ABD’deki resesyona ilişkin hararetli tartışma tartışmalı bir konu. Çok daha büyük hikaye, tipik bir dünya durgunluğunun çoktan başlamış olması, ”diye yazıyor Joshi bir BCA Research raporunda. Aslında, Joshi söyledi Talih Perşembe günü, bu durgunluk “kesinlikle” burada.

Joshi, Oxford Economics’in tahmin verilerine göre küresel GSYİH büyüme oranının %1,2 olması nedeniyle küresel ekonominin şu anda bir durgunluk içinde olduğunu söylüyor. Joshi, büyümenin %2’den az olduğunu söyledi Talih, tam bir düşüş olmadan bile küresel bir durgunluk olarak nitelendirmek için yeterlidir. Onun mantığı, küresel ekonomi için ortalama büyüme oranının %2 civarında olması ve bu oranın altındaki herhangi bir değerin dünya ekonomisinin ortalamanın altında performans gösterdiği anlamına gelmesidir. Aslında, dünya ekonomisi neredeyse hiçbir zaman tam teşekküllü bir düşüşe geçmez, dedi. Talihson yüz yılda yalnızca üç kez yaşandı: Büyük Buhran, Büyük Durgunluk sırasında ve son olarak COVID-19 salgını sırasında.

Dünyanın belli başlı ekonomilerinden bazılarının verileri Joshi’nin tezini destekliyor gibi görünüyor. Uluslararası Para Fonu’ndan alınan verilere göre, Fransa’nın GSYİH büyümesi bu yıl %0,7 ve Güney Kore’ninki %1,5 oldu. Bu arada, dünyanın en büyük ekonomisi olan ve gelişmiş dünyanın pandemi sonrası ekonomik toparlanmasına öncülük eden ABD, 2019 sonuna kıyasla %5,4 GSYİH büyümesi ile bir aykırı değer olabilir. Aynı IMF verilerine göre, özellikle gelişmiş ekonomilerin bu yıl genel olarak %1,3 oranında büyüdüğü düşünüldüğünde.

İş dünyası düşünce kuruluşu The Conference Board, yerel ve küresel durgunlukların her zaman aynı zamana denk gelmeyebileceğini çünkü tek tek ülkelerin dünyanın bütününden farklı ekonomik sonuçlar deneyimleyebileceğini kabul ediyor.

Joshi’ye göre endişenin ana nedenlerinden biri, dünya genelinde artan işsizlik oranı. Çin’in 16 ila 24 yaş arasındaki genç insanlar için %20’lik işsizlik oranını, dünya çapında geciken bir ekonomik fırsatın kanıtı olarak gösteriyor. Mayıs ayında genç işsizliğinin %13,9 olduğu Avrupa Birliği’ni de rahatsız eden bir sorun. Yine ABD, %3,5’lik işsizlik oranıyla burada bir aykırı değer. (ABD, mevsimlik işçiliği hesaba katmak için Ağustos ayında 16 ila 24 yaş arasındaki insanlar için işsizlik oranlarını yayınlamaktadır). Genç işsizliği genellikle gelecekteki sosyal hareketliliğin ve tüketici harcamalarının bir göstergesi olarak kabul edilir çünkü daha fazla insan işgücüne katıldığında harcanabilir geliri artırır.

Joshi’nin işaret ettiği küresel ekonomik gücün bir diğer önemli ölçüsü, küresel imalat üretimini ölçen ve geçen ay 48,8’e düşerek altı ayın en düşük rakamı olan JP Morgan küresel imalat PMI’sidir. Küresel imalatta devam eden düşüşün ana itici gücü, daha az yeni sipariş alımıydı, bu da dünya çapında yeni mallara olan talebin zayıf olduğu anlamına geliyor. S&P Global’den alınan verilere göre, art arda 12 ay boyunca devam eden bir model.

Joshi, güçlü borsa performansına rağmen, özellikle S&P 500’ün altı aylık sıcak bir çizgide olmasıyla birlikte, küresel ekonominin diğer sektörlerinin imalat sanayinden gelen endişe verici sonuçları yansıttığını söylüyor. ABD Enerji Enformasyon Derneği’ne göre Brent ham petrol fiyatları 2022’de 100,94 dolardan bu yıl varil başına 79,54 dolara düştü. Kimya şirketleri, S&P 500’den yukarıda bahsedilen %16’lık büyümenin gerisinde kaldı. Aslında, Fidelity’nin kimya şirketlerini takip eden endeks fonu, son altı ayda %-8,64 performans gösterdi.

Joshi, Federal Rezerv ve Avrupa’daki merkez bankalarının politikaları sıkılaştırdıkça sorunu daha da kötüleştireceğini söylemeye devam etti. Fed, Haziran ayında başka bir faiz artırımına karşı çıkmış olsa da, Çarşamba günü yayınlanan toplantı tutanakları, bu fikrin yetkililer arasında tartışıldığını gösteriyor ve Joshi’nin ufukta daha fazla adım olabileceği yönündeki görüşüne güven veriyor.