Çarşamba günü yayınlanan tutanaklara göre, Federal Rezerv yetkilileri son toplantılarında faiz oranlarında nereye gidileceği konusunda ikiye bölündü, bazı üyeler daha fazla artışa ihtiyaç görürken, diğerleri daha fazla sıkılaştırma ihtiyacını ortadan kaldırmak için büyümede yavaşlama bekliyordu.
Fed’in gösterge faiz oranını çeyrek puan artırma kararı oybirliğiyle alınmış olsa da, toplantı özeti, daha az agresif politikaya doğru bir eğilimle bir sonraki hamlenin ne olması gerektiği konusundaki anlaşmazlığı yansıtıyordu.
Sonunda, oran belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi, toplantı sonrası açıklamalarından “ek politika sıkılaştırmasının uygun olabileceğini” belirten bir anahtar ifadenin çıkarılması için oy kullandı.
Fed şimdi, faiz artırım döngüsünün devam edip etmeyeceğini sayısız faktörün belirleyeceği daha fazla veriye bağımlı bir yaklaşıma doğru ilerliyor gibi görünüyor.
Tutanaklarda, “Katılımcılar genel olarak daha fazla politika sıkılaştırmanın ne kadar uygun olabileceği konusundaki belirsizliklerini dile getirdiler.” “Birçok katılımcı, bu toplantıdan sonra isteğe bağlılığı koruma ihtiyacına odaklandı.”
Esasen, tartışma iki senaryoya indi.
“Bazı” üyeler tarafından savunulan bir görüş, enflasyonun düşürülmesindeki ilerlemenin “kabul edilemez derecede yavaş” olduğu ve daha fazla zam yapılmasını gerektireceği yargısına vardı. “Birkaç” FOMC üyesi tarafından desteklenen diğeri, “bu toplantıdan sonra daha fazla politika sıkılaştırmasının gerekli olmayabileceği” ekonomik büyümenin yavaşladığını gördü.
Tutanaklar, bireysel üyeleri tanımlamadığı gibi, belirli sayılarla “bazı” veya “birkaç”ı da belirtmez. Bununla birlikte, Fed tabiriyle, “bazı” nın “birkaç” dan daha fazla olduğu düşünülmektedir. Tutanaklarda, üyelerin enflasyonun Fed’in hedefine göre “önemli ölçüde yükseldiği” konusunda hemfikir olduğu kaydedildi.
‘Gelen Bilgiler Yakından İzleniyor’
Geleceğe yönelik beklentiler farklılık gösterse de, Fed’in Mart 2022’den bu yana 10 kez faiz artırımına giderek toplamda 5 puanlık bir patikanın artık o kadar kesin olmadığı konusunda güçlü bir mutabakat var gibi görünüyor.
Belgede, “Hem maksimum istihdam hem de fiyat istikrarı ile ilgili olarak Komite’nin hedeflerine yönelik belirgin riskler ışığında, katılımcılar genellikle gelen bilgileri ve bunların ekonomik görünüm üzerindeki etkilerini yakından izlemenin önemine dikkat çekti.”
FOMC yetkilileri ayrıca, çok sayıda orta ölçekli kurumun kepenk indirdiği bankacılık sektöründeki sorunları tartışmak için biraz zaman harcadı. Tutanaklarda, üyelerin finansal sistemin ihtiyaçlarını karşılamak için yeterli likiditeye sahip olduğundan emin olmak için araçlarını kullanmaya hazır oldukları belirtildi.
Mart toplantısında Fed ekonomistleri, bankacılık stresinden kaynaklanan beklenen kredi daralmasının ekonomiyi durgunluğa sürükleyeceğini belirtmişti.
Mayıs toplantısında bu iddiayı tekrarladılar, ancak kredi sıkılığının azalması durumunda bunun ekonomik büyüme için yukarı yönlü bir risk olacağını kaydettiler. Tutanaklarda, bankacılıktan daha az etkilenme senaryosunun “referansa göre yalnızca biraz daha az olası görüldüğü” belirtildi.
Piyasalar, Mayıs ayının son zam olduğunu iddia ediyor
Tutanakların yayınlanması, Fed’in buradan nereye gitmesi gerektiğine dair yetkililerin farklı kamu açıklamalarının ortasında geldi.
Piyasalar, Mayıs ayı faiz artırımının bu döngünün sonuncusu olmasını ve vadeli piyasa fiyatlarına göre Fed’in yıl sonundan önce faiz oranlarını yaklaşık çeyrek puan düşürmesini bekliyor. Bu beklenti, enflasyonun Fed’in %2’lik hedefine yaklaşmasıyla birlikte ekonominin yavaşlayacağı ve belki de resesyona gireceği varsayımıyla geliyor.
Bununla birlikte, neredeyse tüm yetkililer, bu yıl bir kesinti olasılığına karşı şüphelerini, hatta düpedüz küçümsediklerini ifade ettiler.
En son, Vali Christopher Waller Çarşamba günü yaptığı bir konuşmada, verilerin Haziran faiz kararı için net bir durum sunmamasına rağmen, inatla yüksek enflasyonu düşürmek için daha fazla zam yapılması gerekeceğini düşünme eğiliminde olduğunu söyledi.
Waller, yürüyüşün bitiş noktasına atıfta bulunarak, “Önümüzdeki birkaç ay içinde gelecek verilerin, nihai orana ulaştığımızı açıkça ortaya koymasını beklemiyorum,” dedi. “Enflasyonun %2 hedefimize doğru hareket ettiğine dair net bir kanıt elde etmediğimiz sürece faiz artırımlarının durdurulmasını desteklemiyorum. Ancak, Haziran toplantısında artırım mı yoksa atlama mı yapacağımız, önümüzdeki üç hafta boyunca verilerin nasıl geleceğine bağlı olacak. “
Başkan Jerome Powell geçen hafta tartıştı ve faiz indirimlerini düşündüğüne dair çok az işaret verdi, ancak bankacılık sorunlarının artış ihtiyacını ortadan kaldırabileceğini söyledi.
Ekonomik raporlar, enflasyonun merkez bankasının hedeflerinin oldukça üzerinde kalmasına rağmen daha düşük seyrettiğini gösterdi. Fed’in tercih ettiği kişisel tüketim harcamaları endeksi ile ölçülen çekirdek enflasyon, Mart ayında yıllık bazda %4,6 artarak aylardır bu seviye civarında seyrediyor.
Hareketli bir işgücü piyasası, 1950’lere kadar uzanan düşük bir seviyeye bağlanan %3,4’lük işsizlik oranıyla fiyatlar üzerindeki baskıyı sürdürdü. Ücretler de Nisan ayında bir yıl öncesine göre %4,4 arttı ve bu hafta eski Fed Başkanı Ben Bernanke’nin bir araştırma raporu, eğilimin eski meslektaşları için enflasyon mücadelesinde bir sonraki aşamayı temsil ettiğini söyledi.
Daha geniş ekonomiye gelince, S&P Global’in satın alma yöneticileri endeksleri Mayıs ayında 13 ayın en yüksek seviyesine ulaştı ve bu, durgunluğun yılın ilerleyen dönemlerinde bir hikaye olabileceğini, ancak şu anda bir daralma belirtisinin çok az olduğunu gösteriyor. Atlanta Fed’in GDPNow ekonomik veri izleyicisi, ikinci çeyrekte yıllık %2,9’luk bir büyüme gösteriyor.