Tamamlanan haftada açıklanan istihdam verileri ABD Merkez Bankasının (Fed) faiz indirim sürecinin ötelenebileceği sinyalini verirken beklentilerin altında gelen ocak ayı enflasyon verilerinin ardından Fed’in faiz indirim sürecine yönelik beklentiler toparlandı. Beklentilerin üzerinde gelen ABD istihdam verilerinin, Fed’in faiz indirimlerine daha geç başlayabileceği algısını güçlendirmesiyle küresel piyasalardaki risk iştahı zayıflarken, bu görünüm emtia fiyatlamalarında da temkinli bir seyre yol açtı. Makroekonomik tarafta ABD’de ocak ayına ilişkin tarım dışı istihdam 130 bin kişi artarken, işsizlik oranı yüzde 4,3‘e geriledi. İstihdam verisinin beklentileri aşması, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek seviyelerde tutabileceğine yönelik beklentileri destekledi.
Haftanın son işlem gününde açıklanan enflasyon verileri ise daha ılımlı bir tabloya işaret etti. Buna göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ocakta aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,4 artış kaydetti. Değişken enerji ve gıda fiyatları hariç çekirdek TÜFE de ocakta aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,5 arttı. Çekirdek enflasyonun yıllık bazda Mart 2021’den bu yana en düşük seviyeye gerilemesi, yatırımcılara sınırlı bir rahatlama sağladı.
Analiste göre, enflasyondaki yavaşlamaya rağmen istihdam piyasasının gücünü korumasının Fed’in politika duruşuna ilişkin belirsizliği canlı tuttuğunu, bu nedenle risk algısının kolay kolay dağılmayabileceğini belirtti. Avrupa tarafında ise Avrupa Merkez Bankası (ECB) politika faizini yüzde 2‘de sabit tuttu. Bölge enflasyonu ocakta yüzde 1,7‘ye gerileyerek Eylül 2024’ten bu yana en düşük seviyesini gördü. ECB, enflasyondaki gerilemeye rağmen esnek duruşunu korurken, jeopolitik risklerin fiyat istikrarı ve büyüme görünümü üzerindeki etkilerinin izleneceğini vurguladı.
Bu gelişmelerin ardından ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,05 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,7 azalışla 96,9 seviyesine indi.
Değerli metaller, bu haftada ABD’den gelen makroekonomik verilerin etkisiyle dalgalı bir seyir izlerken, altının ons fiyatı pozitif ayrıştı. Altının ons fiyatı haftayı 5 bin 42,8 dolardan tamamladı. Ocak ayına ilişkin enflasyon verisinin beklentilerin altında kalması, değerli metallere olan talebi desteklerken, güçlü istihdam verisi Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği beklentisini güçlendirerek alımları bir miktar sınırladı.
Altının ons fiyatı, hafta ortasında istihdam verilerinin ardından Fed’in sıkı duruşunu koruyabileceği algısıyla baskı görse de enflasyonun beklentilerden düşük gelmesi yıl içinde faiz indirimi olasılığına yönelik beklentileri artırarak yeniden alıcıların devreye girmesine yol açtı. ANZ ise ikinci çeyrek için altının ons fiyatı tahminini 5 bin 800 dolara yükseltti.
Diğer değerli metallerde ise ons bazında fiyatlar altında yüzde 1,78 değer kazanırken, platinde yüzde 1,57 ve paladyumda yüzde 0,52 değer kaybetti, gümüş ise yatay seyretti.
Baz metallerde fiyatlamalar, tamamlanan haftada açıklanan makroekonomik verilerin yanı sıra ABD’nin alüminyum ithalat tarifelerinde gevşemeye gidebileceğine yönelik haber akışı ve Çin kaynaklı talep görünümündeki zayıflamanın etkisiyle negatif bir seyir izledi.
Petrol fiyatlarında negatif bir seyir izlenirken, Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 0,7 düşerken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın İngiliz Termal Birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 5,2 değer kaybetti.
Tarım emtialarda ise Çin talebine ilişkin gelişmeler ve Güney Amerika’daki hava koşulları fiyatlamalar üzerinde belirleyici oldu. Çin’in soya ithalatına yönelik alımları ve ABD’den yapılan satışlar soya fasulyesi fiyatlarını desteklerken, Brezilya ve Arjantin’deki üretim tahminleri ile ihracat beklentileri piyasalarda dalgalı bir görünüm yarattı.
FAO verilerine göre küresel tahıl stok/tüketim oranının yüzde 31,8 seviyesinde bulunması ve dolar endeksindeki yükseliş de emtia fiyatları üzerinde satış baskısını artırdı. Mısır tarafında güçlü sevkiyat verileri ve artan ihracat satışları destekleyici olsa da Brezilya’daki rekor ürün beklentisi fiyatlardaki yükselişi sınırladı.
Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar buğdayda yüzde 3,6, mısırda yüzde 0,4 ve soya fasulyesinde yüzde 3,1 artarken, pirinçte yüzde 1,9 geriledi. ABD’de Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar pamukta yüzde 5,1 ve kahvede yüzde 2,40 artarken, şekerde yüzde 4 azaldı. Kakaonun ton başına fiyatı da haftayı yüzde 12,25 düşüşle tamamladı.
